紫吾的工作室

工商時報【陳愛珠】

美國台灣電動床工廠聯準會近日公布9月政策會議紀錄，市場憂心今年底升息機率拉高，資金可能轉向，造成VIX波動率指數飆破15，來到9月中下旬以來新高。法人指出，儘管聯準會12月升息箭在弦上，但全球負利率公債已暴增至13兆美元，占整體公債市場達三分之一，「投資地平線」呈現塌陷狀態，高收益債券仍將獲市場青睞。

聯準會9月會議紀錄顯示，10名投票者中，雖有7名支持維持利率水準不變，卻有3名委員投下反對票，為2014年底以來最高紀錄。而且多名投票者判斷，美國經濟若持續復甦，聯準會很快就會採取升息動作。消息面刺激下，市場預測12月升息的機率上揚到8成，VIX波動率指數本周也飆破15，達9月中下旬來新高。

台中公司記帳第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，美國就業率持續改善，最新公布的上周初領失業救濟金人數創43年來新低，顯台中申請公司登記示企業雇用人力的需求強勁，即便9月非農就業數據低於預期，仍然足以支撐12月升息的想法。

不過，如台中記帳士事務所觀察美國10年期公債殖利率依舊低於2％，再以全球負利率公債來看，總規模已暴增到13兆美元，占整體公債市場三分之一，「投資地平線」出現嚴重塌陷，未來全球微利化趨勢不變。高收益債券因為存續期間短，與台中設立公司利率的敏感度低，而且具備利差保護優勢，仍將獲得市場青睞。

統計歷年來，美國10年期公債殖利率落在2％以下時，全球高收益債券指數的一年滾動平均報酬達9.72％，而殖利率於2～4％時，平均報酬進一步上揚到11.52％，彰顯高收益債券的特性。

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